Чем отличается акция от облигации: простыми словами

Риски и уровень доходности

В таблице выше риски и доход акций указаны как высокие, а у облигаций — низкие. Справедливо ли это? Только если хорошо понимать, о чем идет речь. Например, высокий риск и доходность акций часто трактуется так, что известная акция принесет большой доход, если держать ее достаточно долго. Но риск — это на самом деле вероятность не достичь этого высокого дохода, и он срабатывает не только в случае банкротств. Например, в конце 2007 года акция известной «Нокиа» стоила около 40$. На конец апреля 2019 ее цена 5.4$.

Одним из показателей надежности акций является уровень в листинге — положение, которое они занимают после прохождения процедуры допуска к торгам. На Московской бирже листинг состоит из трех уровней, первый и второй — котируемые списки, третий — некотируемый. Верхушка рынка акций имеет неофициальное название blue chips — «голубые фишки». Так называют самые дорогие жетоны в казино (голубого цвета) и акции ведущих компаний страны, показывающих высокий уровень капитализации и ликвидность.

Как объективно оценить риск банкротства эмитента, выпустившего акцию или облигацию? Нужно прибегнуть к помощи рейтинговых агентств. Их независимость и политическая ангажированность постоянно становится предметом споров, но ничего лучшего просто нет. Шкалы трех самых известных рейтинговых агентств выглядят так:

Таким образом, облигации с низким риском и доходностью будут иметь эмитенты двух-трех верхних строчек. Чем ниже по таблице, тем выше доходность по купону, но и тем менее надежен эмитент. Крупнейшие институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, просто не имеют права вкладывать деньги в госдолг стран с рейтингом ниже инвестиционного и обязаны выйти из активов, которым был присвоен «мусорный» рейтинг нижней части таблицы.

Примечательно, что не всегда государственные гарантии оцениваются выше негосударственных корпораций. Вот оценки:

  • кредитного рейтинга корпорации Microsoft от агентства Standard&Poors
  • кредитного рейтинга Марокко — государства в Северной Африке с населением 34 млн. человек

Рейтинг с буквенным обозначением «ААА» — это высший показатель надежности с положительным долгосрочным прогнозом. Им по мнению агентства обладает Microsoft. Рейтинг «ВВВ -» обозначает среднюю надежность, имеющую тенденцию к снижению. Этот кредитный рейтинг, по мнению аналитиков Standard&Poors, имеют такие страны, как Колумбия, Хорватия, Индонезия, Румыния и Россия. Причем любая компания не может иметь рейтинг выше рейтинга страны, откуда она родом.

При оценке надежности акций и облигаций кредитный рейтинг эмитента важнее, чем другие параметры. Высокий рейтинг эмитента говорит о скромном купонном доходе и низких рисках облигации, но ничего о будущих котировках акции этого эмитента

Опустимся в низ таблицы — что видим там? Компании, имеющие низкий кредитный рейтинг, пытаются привлечь средства, чтобы выжить. Чтобы заинтересовать заимодавцев, они вынуждены предлагать выгодные условия, т.е. высокий процент по облигациям. Россиянам такая ситуация знакома по повышенным вкладам банков, у которых через некоторое время отбирали лицензию. Понижение рейтинга банка «Открытие» закончилось его санацией Центробанком и отказом по обязательствам выпущенных еврооблигаций.

При этом котировки действующих выпусков облигаций, реагируя на возможное банкротство компании, идут вниз. В результате мы имеем облигацию, которая ведет себя практически как акция, если судить по волатильности котировок и потенциальной прибыли/убытку. Купив облигацию в этот момент, можно получить прибыль в десятки процентов, если компания справится с кризисом. А можно потерять все. На Западе такие облигации иногда называют «падшими ангелами», имея в виду прежде надежную компанию, которая попала в тяжелое положение.

Компромиссом можно считать облигации компаний с умеренным рейтингом ВВВ. Они относительно надежны, менее волатильны, чем акции, и платят купонный доход выше текущей процентной ставки. Через инструмент ETF можно купить фонды таких облигаций, диверсифицируя риск.

Отличия акции от облигации

Акции и облигации становятся основой многих инвестиционных портфелей. Они используются в различных инвестиционных стратегия, как инструменты, позволяющие распределить риск, и соотнести его с доходностью. И те, и другие инструменты позволяют эмитенту привлекать необходимые финансовые средства для решения экономических задач. Однако, они имеют разные механизмы действия:

  1. Приобретение акции дает владельцу права на доход или управление предприятием.
  2. Покупка облигации делает ее держателя кредитором эмитента.

Риск по акциям связан с платёжеспособностью предприятия, его стоимостью и способностью отвечать по своим обязательствам.

Стоит помнить, что рынок не всегда даёт точную информацию о реальном состоянии предприятия. Риск по облигациям несколько ниже. Обе стороны сделки заранее знают сумму, дату платежей и потенциальный доход. Это позволяет эмитенту спланировать свою работу, а покупателю – безопасно разместить собственные финансовые средства.

К главным отличием акций и облигаций относят следующие положения. Владельцы акций получают право участвовать в управлении компанией, а владельцы облигаций – нет. Поэтому акционера можно назвать совладельцем компании, когда покупателя облигации так назвать нельзя. Доходность акций всегда выше доходности облигации, а значит, риск по акциям выше. В случае, если эмитент становится банкротом, то проводятся выплаты по его долговых обязательствам, акционеры же могут ничего не получить.

Облигация является менее поисковым инструментом, при этом менее доходным. Новички на фондовом рынке начинают составление своего портфеля именно с облигаций, тем самым создавая стабильную основу. Покупка и торговля акциям требует от трейдера более высоких навыков и опыта, так как колебание цен на акции зависит от множества экономических и финансовых факторов рынка.

Замечание 2

Таким образом, акции и облигации являются базой для работы инвестора. Однако, они наделяют своего владельца различными правами и обязанностями, что делает их взаимодополняемыми инструментами портфеля.

Акции

Акции и облигации являются двумя ключевыми видами ценных бумаг.

Определение 1

Акции представляют собой вид ценных бумаг, который подтверждает право держателя на долю в уставном капитале предприятия и на получение части дохода в виде процентов.

Если предприятие будет ликвидировано, то держатель акции получит часть имущества или компенсацию. Для того, чтобы получить данную компенсацию, держателю придется обратится в суд.

Акции выпускает предприятие. Если предприятие закрытое, то акции распределяются между учредителями. Совместно они образуют уставной капитал. Другому человеку купить акции в закрытом предприятии не возможно.

В открытом акционерном обществе акции выставляются на торги. Их может приобрести любой желающий. Иногда перед продажей проводят процедуру листинга. После покупки инвестор становится совладельцем предприятия и может участвовать в собрании. Доля его участия зависит от количества выпущенных и купленных акции.

Экономическая сущность

Облигация — ценная бумага, подтверждающая факт того, что один участник (инвестор) предоставил другому участнику (эмитенту, выпустившему облигацию) заем на определенный срок. В роли заемщика может выступать любая коммерческая организация, государственная структура или целое государство. В роли инвестора — любой человек или компания.

Простыми словами, облигация — это свидетельство о долге. Именно поэтому она называется долговой ценной бумагой (происходит от латинского obligatio — обязательство). Но если это всего лишь форма долга, то чем ценная бумага отличается от обычного кредита или займа? Тем, что образовавшийся долг может быть в любой момент продан владельцем третьему лицу, поскольку облигации свободно торгуются на рынке. Их можно не только продать, но и подарить, передать по наследству, оставить в залог и т. д.

Если говорить строгим научным языком, облигации гарантируют права покупателя на получение у эмитента их номинальной стоимости и предусмотренных условиями эмиссии доходов (купонов).

Немного истории. Облигация — один из самых старых и проверенных временем финансовых инструментов (старше акции).

  • Корпоративные бумаги зародились во Франции в XVI веке и помогли решить конфликт ортодоксальной церкви и ростовщиков. Инициативу подхватили коммерсанты Голландии.
  • В XVII веке в Англии появились первые гособлигации (для покрытия бюджетного дефицита).
  • В 1809 году были эмитированы и гособлигации России (когда Екатерина II завоевала Крым, но залезла в долги). В СССР выпускались различные виды государственных облигаций: «выигрышного займа», «военного займа» и даже «хлебного займа» 1923 года, который погашался натурой.

Облигация внутреннего выигрышного займа России 1000 рублей, 1992 года

Чем облигации отличаются от банковских вкладов с позиции инвестора?

  1. Ликвидность бумаг выше банковских депозитов. Они представляют интерес для портфельных инвесторов и финансовых спекулянтов, а, значит, формируют вторичный рынок.
  2. Инвестиции в облигации не участвуют в системе страхования вкладов. С одной стороны, это существенный минус, а с другой, основные виды облигаций (например, государственные) — менее рисковый финансовый инструмент, чем банковские вклады. Дефолт может наступить только при банкротстве страны. При текущем уровне госдолга и размере резервных фондов вероятность этого события минимальна. При выборе корпоративных бумаг подходите к выбору эмитента с полной ответственностью, взвешивайте на разных чашах весов потенциальную прибыль и риск дефолта.
  3. Видов облигаций существует великое множество, а, значит, инвестор может подобрать оптимальный по степени риска и доходности инвестиционный инструмент.
  4. Наконец, доходность большинства корпоративных бумаг — выше банковских ставок.

Чем они отличаются от акций?

  1. Облигации — форма заемного капитала, акции — собственного. По этой причине в случае банкротства заемщика покупатели облигаций встанут в очередь на возврат денег первыми. По этой же причине права голоса они не имеют.
  2. Возврат долга и выплата доходов по облигациям эмитентом гарантирована в жестко закрепленные сроки. Прибыльность вложений в акции никем не гарантирована и определяется только их стоимостью на фондовом рынке.
  3. Акции эмитируются только АО, облигации — любыми частными и государственными структурами.

Последний пункт мог бы вызвать вопросы относительно рисков. Но облигация — эмиссионная бумага, что существенно снижает риски инвестора, поскольку:

  • компании со сроком «жизни» до трех лет не могут провести эмиссию;
  • стоимость всех эмитированных долговых бумаг ограничена размером УК и величиной обеспечения третьих лиц (в случае эмиссии обеспеченных облигаций);
  • запрещен выпуск для пополнения уставного фонда, а также для покрытия убытков;
  • обязательна регистрация проспекта эмиссии в ЦБ РФ (размещение на практике обычно происходит в один день).

Классификация

Эмитентов можно квалифицировать следующим образом:

  • Минфин. Выпускаются государством сериями. Их название Облигации Федерального Займа (ОФЗ), ещё их называют государственными или гособлигации. Сроки займа от 1 года до 25 лет. Средняя ставка доходности лежит на уровне текущей ключевой ставки ЦБ; Не облагаются налогом до 2021 г.
  • Компании (коммерческие или корпоративные). Ставка по ним выше, но и риски больше; Купонный доход может облагаться налогом, если дата выпуска была до 2017 года.
  • Города и области (муниципальные). Не облагаются налогом;

По сроку погашения их делят на:

  • Краткосрочные (до одного года);
  • Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
  • Долгосрочные (свыше пяти лет);
  • Бесконечные (не имеет срока погашения, в мировой практике это довольно редкий вид бумаги);

По доходности и купонам:

  • Постоянный купон. Фиксируется на весь срок действия. Гособлигации имеют приписку в виде «ПД»: ОФЗ-ПД. Большинство корпоративных выпусков с постоянным купоном;
  • Переменный купон (или флоутер). Изменяется по каким-то критериям, например, по ставки RUONIA. Гособлигации имеют приписку в виде «ПК»: ОФЗ-ПК;
  • Бескупонные (или дисконтные). Прибыль идёт за счёт разницы в цене покупки и продажи;

Примеры инвестиционных портфелей из ОФЗ

Вариант 1. Простой и универсальный

  1. 30% краткосрочные;
  2. 30% долгосрочные;
  3. 40% с переменным купоном;

Такое соотношение подойдёт на долгосрочное инвестирование. Инвестор может рассчитывать на среднюю доходность такого портфеля.

Вариант 2. Защищенный

  1. 70% краткосрочные;
  2. 30% с переменным купоном;

Этот вариант подойдёт для тех, кто не любит рисковать. Волатильность такого будет одной из самых низких. Ниже только, если включить в портфель краткосрочные выпуски на 100%.

Вариант 3. Долгосрочный

  1. 10% краткосрочные;
  2. 20% с переменным купоном;
  3. 70% долгосрочные с фиксированным купоном;

В этом варианте инвестор делает предположение, что ключевая ставка ЦБ будет снижаться или останётся не этом уровне на долго. Если же она поднимется, то этот портфель понесёт убытки от снижения стоимости ценных бумаг.

Как покупать акции и облигации

Разобравшись с предпочтительным балансом, вам необходимо продолжить исследования конкретных вариантов ценных бумаг. На этом этапе многие инвесторы обращаются к финансовым консультантам. Такая практика наиболее полезна и актуальна для начинающих. Если вы сбалансировали свой портфель, вы сделали большую часть сложной работы, которую нужно проделать в поиске хороших инвестиций.

Недавнее исследование Wells Fargo говорит, что 96% производительности в инвестициях определено тактическим и стратегическим балансом, а не выбором отдельных инвестиционных вариантов

Проще говоря, обращайте внимание на предпочтительное соотношение акций к облигациям и поддерживайте его

Для начала инвестирования в облигации и акции необходимо открыть счёт у брокера. Для более быстрого старта и погружения в среду можно воспользоваться предложением от брокера широкого профиля, которая обеспечивает безопасность и даёт подсказки относительно инвестиционной стратегии.

👇 Основные типы

Финансовый рынок предлагает огромное множество облигаций. Начинающему инвестору легко запутаться в этом многообразии. Кратко рассмотрим основные виды облигаций.

По типу эмитента

Виды:

  1. Государственные – считаются одними из наиболее надежных среди ценных бумаг. В России самые распространенные бумаги данной категории – это облигации федерального займа (ОФЗ). Они характеризуются хорошей ликвидностью, минимальной вероятностью дефолта эмитента, но доходность их относительно невысока из-за низких кредитных рисков.
  2. Корпоративные – выпускаются юридическими лицами – отдельными компаниями. Их доходность обычно выше, чем у ОФЗ. Среди корпоративных бумаг особняком стоят субординированные облигации. Это заем компании, ранг которого ниже, чем у остальных долговых обязательств. Инвесторы субординированных облигаций получают свою долю при банкротстве компании в самую последнюю очередь, исключение составляют акционеры компании, держащие субординированные бумаги. Субординированные облигации имеют повышенную доходность, но и дополнительный риск для вкладчиков. Нужно учитывать это при формировании своего инвестиционного портфеля.
  3. Муниципальные – выпускаются муниципальными образованиями, и их рынок довольно мал. Уровень кредитного риска у таких бумаг выше, чем у государственных, поскольку – разумеется – государство будет всеми возможными способами помогать региону выполнять свои обязательства, но дефолт эмитента все же допускается. Поэтому приравнивать муниципальные облигации по надежности к государственным (например, к ОФЗ) некорректно.
  4. Иностранные (международные) – выпускаются иностранными эмитентами, государственными или частными. При этом номинированы не в той валюте, в которой расположен эмитент. Часто размещаются инвестиционными банками, а покупателями являются страховые, инвестиционные компании и т. д.

Вы инвестируете в облигации?

Да, выбираю старые добрые ОФЗДа, предпочитаю рисковать, но покупать доходные бумагиЯ даже не знаю, что такое облигация

По типу дохода

Виды:

  1. С фиксированным купоном – это облигации с определенной процентной ставкой, которая выплачивается через установленные промежутки времени.
  2. С переменным купоном – часто встречаются среди корпоративных бумаг. Доход меняется в зависимости от изменения рыночных ставок. На практике это выглядит так: купон фиксируется до даты оферты, после чего процентная ставка меняется в зависимости от конъюнктуры. До оферты новая процентная ставка неизвестна. Такие облигации выгодны эмитенту, поскольку позволяют уменьшить процентные риски в случаях, когда выпуск облигаций приходится на период высоких процентов, после которых на рынке ожидается понижение. У таких облигаций доходность принято считать не к сроку погашения, а к сроку ближайшей оферты. Офертой по облигациям называется предложение о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной стоимости.
  3. С индексируемым купоном – это облигации, доходность которых напрямую зависит от инфляции (или иного финансового инструмента). В этом случае номинал облигации индексируется на величину инфляции. Размер купона обычно рассчитывается на один купонный период, поскольку номинал облигации, от размера которого и зависит купон, меняется в соответствии с показателем инфляции. Иногда процентная ставка может быть привязана к другому финансовому инструменту – курс доллара, ставке RUONIA и т. д.

По типу погашения

Виды:

  1. С погашением полностью в конце срока – номинал единым платежом выплачивается инвестору в полном размере в дату погашения облигации.
  2. С амортизируемым долгом – когда номинал частично погашается до срока погашения облигации. Это происходит, если эмитенту неудобно выплачивать сразу большую сумму в срок погашения. Тогда номинал погашается частями параллельно с выплатами по купону, и в результате эмитент выплачивает долг равными частями во время всего периода обращения облигации.

По сроку размещения

Деление довольно условно, поскольку в разных странах показатели могут меняться. Если брать усредненные значения, то облигации бывают:

  • краткосрочные – срок погашения до 2 лет;
  • среднесрочные – срок погашения от 3 до 7 лет;
  • долгосрочные – срок погашения более 7 лет.

Деноминация. Положительные и отрицательные последствия проведения
Читать

Девальвация. Понятие, причины, влияние на население и государство
Подробнее

Что такое инфляция. Виды, причины, методы измерения
Смотреть

Разница в налогах

Напоследок рассмотрим два других различия, не обозначенных выше. Вопросы налогообложения напрямую не связаны с сутью акций и облигаций как финансовых инструментов, но обязательно должны быть учтены при принятии тех или иных инвестиционных решений.

С любых доходов физического лица (резидента РФ) на Московской бирже взимается подоходный налог 13%. Исключениями являются купонный доход государственных облигаций (ОФЗ), а также корпоративных бумаг, выпущенных после 1 января 2017 года. Правда, только в том случае, если купон превышает ставку рефинансирования не более, чем на 5%.

В рамках ИИС можно воспользоваться одним из двух типов налогового вычета. Тип А с вычетом на взнос предполагает возврат НДФЛ от внесенной на счет суммы в рублях, но не более 52 000 рублей в год. В этом случае доход от операций с ценными бумагами облагается налогами на общих основаниях.

Для получения возврата этого типа инвестор должен иметь белую зарплату или иной официальный доход. Скажем, если инвестор заработал за 2018 год 300 000 рублей, то вернуть в виде налогового вычета за этот год сможет не более 39 000 (независимо от того, внесет на счет 300 тысяч или больше). Т.е. вернуть можно не больше, чем отдал государству с зарплаты.

Тип Б с вычетом на доход дает возможность освобождения от уплаты НДФЛ от операций с суммой до 1 млн. руб. в год. Единственное исключение — дивиденды, с них в любом случае будет удержан налог.

При инвестировании на биржах США ситуация другая. При получении дивидендов от акций или фондов акций американский брокер удержит 10% налога с дивидендов. Оставшиеся 3% нужно будет доплатить в России, пересчитав прибыль по курсу в рублях и указав ее в налоговой декларации. Если же фонд реинвестирует дивиденды, то выплаты на счет не поступают и платить налог не нужно.

Купонный доход облигаций для нерезидентов (в том числе россиян) налогом не облагается. Однако если вы купите биржевой фонд облигаций, то по правилам биржи купленные паи будут считаться паями акций, а их доход — дивидендным (хотя базовый актив фонда это облигации). В результате брокер удержит 10% налога по дивидендам, однако в конце года может провести перерасчет и возвратить сумму налога или ее большую часть.

Примеры успешной покупки акций

Для того, чтобы понять какой потенциал доходности скрывается за покупкой акций, рассмотрим пару примеров.

Но помимо этого компания выплачивала своим акционерам ежегодные дивиденды. За это время было выплачено около 15 рублей на каждую акцию, а это еще дополнительно около 30% к доходности.

Если брать доходность по облигациям за этот период, то получаем более скромную сумму в виде выплат по купону — около 25-35%. Или 8-12% годовых.

Еще один пример удачного IPO для инвесторов.

Всем известная компания Apple. Первичное публичное размещение акций на бирже произошло в далеком 1980 году. За прошедшее время стоимость акций выросла более чем на 16 000% или в 160 раз. Разделив этот рост на прошедший период получаем среднегодовую доходность в размере 450% годовых!!!

Облигации банков на бирже

А теперь рассмотрим корпоративные облигации. Не только государство нуждается в деньгах, но и различные компании. Мы взяли компании из финансового сектора. Как видим, немалое количество банков готовы предложить гражданам хорошую прибыль за их деньги. Среди них выделяются облигации Альфа-Банка, МКБ, Бинбанка и др.

При выборе бумаги обращаем внимание на доходность бумаги, которая формируется исходя из размера купона, цены покупки бумаги, времени, в течение которого инвестор держит у себя бумагу, а также с учетом того, что гражданин вкладывает полученную от процентов прибыль обратно в покупку облигаций. И давайте освежим в памяти ключевые понятия, которые также пригодятся гражданам, начинающим свой путь на облигационном рынке

И давайте освежим в памяти ключевые понятия, которые также пригодятся гражданам, начинающим свой путь на облигационном рынке.

Номинал – это изначальная цена облигации. Обычно ее устанавливают на уровне 1 тыс. рублей, то есть 1 облигация стоит 1 тыс. рублей. Стоимость справедлива, как для облигаций федерального займа, так и для корпоративных бумаг. Решил гражданин дать в долг государству 100 тыс. рублей. Он покупает 100 облигаций номиналом в 1 тыс. рублей каждая.

Величина купона – это фактически размер дохода на одну облигацию. Например, купил инвестор 500 облигаций. Величина купона составляет 40 рублей. Это значит, что в день выплаты купонов инвестор получит 500*40=20 000 рублей

Здесь также нужно обращать внимание на периодичность выплаты купона. Часто компании выплачивают деньги каждые 6 месяцев

Таким образом, инвестор каждые полгода может получать по 25 000 рублей, если будет и дальше держать свои 500 облигаций.

Накопленный купонный доход – эта сумма, которую нужно отдать продавцу. Представим, что с момента последней выплаты по купонам прошло 2 месяца. До следующей выплаты еще 4 месяца. За 2 месяца владелец накопил купонный доход в размере 10 рублей на каждую бумагу. И при продаже облигаций он не потеряет эти деньги, потому что покупатель должен ему возместить эту сумму. Зато, когда через 4 месяца придет время выплаты купона, покупатель получит деньги сразу за 6 месяцев. Все справедливо и все довольны.

Дата погашения облигации – это день, в который заемщик в лице компании полностью вернет деньги, включая последнюю часть процентов.

Дата оферты – это деньги, когда инвестор может воспользоваться предложением заемщика и вернуть все свои деньги досрочно по номиналу.

Приятных вам инвестиций, друзья! Отметим лишь, что не стоит брать микрозаймы за 5 минут для вложения в ценные бумаги. Займы без отказа используют лишь для того, чтобы потерпеть до зарплаты, когда не хватает немного средств.

 Загрузка …

Оцените статью
Рейтинг автора
5
Материал подготовил
Андрей Измаилов
Наш эксперт
Написано статей
116
Добавить комментарий